自九七亞洲金融風暴後，很多股票經紀都是不靠客戶佣金收入，而是依賴自己炒股謀生。近日舊同事「愛力」跟筆者酒敍時，就提及自己新入職的券商同事，都以「自己炒賣」為主，在低位沽了貨後，就開始利用「熊證」、「認沽證」，又或「沽期指」做淡。以過往數周大市一直反覆上升的走勢而言，當然人人落得慘淡收場，其一眾炒輸同事發揮一貫「炒仔姓賴」的本質，一致認為是大戶刻意「挾淡倉」，其中更有不少人認為和黃（00013）是此次挾倉行動中的重要籌碼股。

認為是「挾」，當然是認為大市不應該升，而和黃被認為是「挾市籌碼」，那就變相是說一眾被挾之士認為和黃的基本因素不應被看好，買升之徒肯定有陰謀。事實是否這樣，還是這群被挾之士看不到和黃有甚麼根本性的改變？當作為香港首富李嘉誠增持經年，和黃開始升完又升之後，你看不到原因，是你本人需要檢討。

刺激ARPU大幅提升

舊同事「愛力」出身電訊資訊科技界，他的意見，或許可以為大家指出重點來。他認為是蘋果電腦行政總裁喬布斯（Steve Jobs）和其兩大產品「愛瘋」（iPHONE）和「愛霸」（iPAD）所帶挈。此話何解？正當一眾投資者在猜測蘋果市值何時超越埃克森石油（EXXON），成為全球最大上市公司之時，蘋果旗下的「愛瘋」和「愛霸」暗中已帶動手機和無線電通訊用戶積極轉用3G網絡，而因為蘋果的「應用軟件店」（APP STORE）刺激了用戶對資訊傳訊業和速度的要求，大家真正願意使用高附加值的通訊套餐，所以電訊網絡營運商時常掛在口邊的ARPU（每月平均用戶貢獻），得以提升。

其實，本地電訊營運商數碼通（00315）早前宣布截至六月底的全年業績已見端倪，得益於「愛瘋」效應，全年盈利急升六倍至2.94億元，ARPU平均升50%。作為全球最大3G通訊網絡營運商之一的和黃，肯定會同樣受惠於這熱潮。加上預期全球平板電腦總數量，最少會在二○一五年前增長十倍至1.35億台，對無線通訊增值服務的需求只會有增無減。另外，其他智能手機商如黑莓（BLACKBERRY），亦會相繼加入平板電腦市場而令價格下跌，令其滲透速度和應用率只有加快而不會放慢。對通訊網絡營運商而言，在投資網絡基礎設施後其邊際成本不多，急升的使用量將會變成啖啖皆盈利。

或許，和黃自身的基本因素真的沒有甚麼改變，但「愛瘋」、「愛霸」兩大利器，已曲線地把和黃的電訊業務經營環境大大改善。