和黃（00013）自八月公布中期業績以來，第三季股價累升逾49%，為表現最佳藍籌股，於上周四更升見72.6元的兩年高位。比聯股票衍生產品部董事張小喬表示，現時散戶入場炒和黃認購證要考慮公司基本因素、基金有否增持和黃及外資銀行的股價評級。
和黃輪槓桿勿超十倍
張小喬指，和黃正股於今年八月六日的成交量急增至達6,200萬股，同日股價升9.71%，但當日僅有1,620萬元資金淨流入和黃的認購證，因此反映當日股價急升，極可能由於基金增持，而非來自散戶的買盤力量。
張小喬料，若市場資金繼續充裕，機構投資者或會再逢低吸納和黃，而外資銀行予和黃一年的目標價介乎75至82元，距上周四收市價有約3.5至13%潛在升幅。
和黃股價升勢急速，張小喬指，上周三和黃價量齊升，股價或有力再上，但現時散戶炒和黃Call輪要較為審慎，控制實際槓桿在十倍以下及先定73元為獲利目標價，當正股到價後，再審視整體市場資金，然後才上移目標價至75元。
現時整體和黃認購證的引伸波幅水平約32%，較五月底時約27%有所調升。散戶可考慮價外、中年期（約六個月後到期）、低引伸波幅及低街貨的和黃購證。張小喬推介價外和黃購證24268，行使價78.88元，實際槓桿約八倍，明年二月到期，街貨量1.4%，換股比率10兌1，股價敏感度高，莊家即日買賣參與程度高，窩輪價格升跌更跟貼正股變化。
中銀價外輪接力炒上
以往中銀香港（02388）窩輪不是市場的熱炒之選，但自從人民銀行與中銀香港於七月簽署新修訂的《香港銀行人民幣業務的清算協議》後，股價節節上揚，由七月初至今累升逾37%，亦引來資金積極流入相關購證。
摩根大通股權衍生工具部副總裁黃文絢表示，中銀香港股價於上周四創下歷史新高，升勢急劇或會增加追買Call輪的風險，但目前中銀香港認購證的引伸波幅處於較低水平，令窩輪價格變得便宜。
據統計，中銀香港的三十天歷史波幅約30至32%，而成交活躍的認購證引伸波幅介乎3至33%，波幅潛在下調的空間較小，可抵銷股價高企帶來的風險。
對本港未來人民幣業務的憧憬，市場料中銀股價可繼續做好。黃文絢指，據街貨量計，行使價22至23元的中銀香港購證最多散戶炒買，但因股價短期內急升，相關窩輪會變得價內，從而拉低實際槓桿及影響回報，建議持貨散戶先行獲利，然後「換輪」至行使價約5至10%價外的購證，如明日上市的價外中銀購證25305，行使價26.88元，明年六月底到期。