目前，中國是全球最大的豬肉消耗國，隨着市場高速發展，加上中央政府不斷收緊對食物衞生安全監管，令行業門檻提高下，一直極為分散的豬肉屠宰及加工行業，近年在國策推動下不斷整合，幾家龍頭企業不斷透過收購合併，在擴大市場滲透率的同時，亦令冷凍鮮肉行業逐漸形成寡頭壟斷的形勢。
環顧內地肉類市場，A股雙匯、荷美爾、萬威客，都是位居前列的冷凍及低溫豬肉供應及加工企業，但要數本地股民可以直接「參與」的，非基金愛股雨潤食品（01068）莫屬，公司從事生產及供應冷鮮肉和冷凍肉，並涉足下游的豬肉製品深加工，產品以「福潤」、「雨潤」、「旺潤」及「大眾肉聯」等品牌推出市場，客戶主要是內地大型超市。
截至六月底止半年，雨潤純利13.09億元，增長55.7%，每股盈利0.762元，派中期息0.2元；期內營業額86.93億元，升49%，業績稍勝證券分析員預期，主要原因，是受惠今年一至五月上游屠宰及銷售量分別錄得60%增長，抵銷期內豬肉價格下跌6%的影響，亦令上半年上游業務經營利潤率可維持在16.8%水平。毫無疑問，這也是多得近年產能改造及品牌建設，使雨潤在內地消費者心目中的品牌價值提升。
擴產配合需求增長
由第三季開始，內地食品通脹開始有升溫迹象，豬肉價格扭轉近一年的跌勢，自七月份開始展開反彈，預料有關趨勢對雨潤生豬上下游業務毛利有利好作用。再者，過去幾年，雨潤不斷投入固定開資，擴大生產線規模，上半年新產能利用率低於七成，有條件配合消費者需求的增長，提高產能刺激盈利。
不過，市場環境向好，亦吸引了新競爭者的加入。上半年，中國中糧集團便高調地進軍豬肉深加工業務，以1.94億元全購深圳及廣州的第一品牌萬威客食品有限公司，並宣布以超過150億元，重新打造旗下肉食業務供應鏈。
配售股份盡入強手
為迎接新挑戰，加速收購步伐，今年四月，雨潤以先舊後新方式，按每股23.88元配售1.66億舊股及9,000萬股新股，集資21.15億元配合業務發展，由於涉及舊股配售，且大股東持股量首次低於三成，一度拖累股價，配股後最低見過18.28元，但隨着大股東表明並無放棄雨潤之意，市場消息亦指過半數的配售股份，獲中國私募股權基金厚樸投資管理，以及新加坡主權投資基金淡馬錫為首財團承接，之後股價便扶搖直上，本周最高見過29.9元，創下歷史新高。
綜合證券商預測，估計雨潤純利會由○九年的17.45億元，增加至一○年及一一年的22.76億元及27.11億元，伸算一○年市盈率22.4倍，作為一家業務與民生息息相關，防守性極高的內需企業，估值仍然極具吸引力。