通縮陰影揮之不去

聯儲局破天荒第一次在議息聲明中表達對通脹過低的關注，是對美國可能出現通縮發出的明確警號。美國上月的CPI升幅只有0.9%，是連續五個月升幅低於1%，反映在信貸持續收縮、消費開支下降以及人口老化等問題影響下，美國在未來一、兩年內有機會陷入通縮，不符合聯儲局要穩定物價和推動全民就業的政策目標。

去年三月以來，聯儲局推出量化寬鬆措施及擴大其資產負債表的規模，並將利率降至接近零的極低水平，向金融體系大量「放水」，以配合華府的大規模刺激經濟方案，但一年以來，美國財赤佔GDP的比例已升上10%，但經濟復甦的成效不彰，通縮陰影揮之不去。

有基金經理指出，現時美國人並非沒有消費能力，只是因為他們在經歷金融海嘯後，正重整消費模式，改變了以往的優先次序。之前被過度消費的汽車、房屋等高價消費品變得滯銷，需求持續疲弱；反而那些實用品和娛樂產品，包括數碼產品就受到市場的歡迎。

聯儲局前主席格林斯潘認為，前總統布殊推出的減稅措施已到期要終止，對美國經濟只會造成短暫的負面影響，但財赤問題就比外界所知的嚴重，美國國債高企，可以引起危險的後果。

現任聯儲局主席伯南克亦於公開場合指出，環球金融海嘯令全球在○八年下半年至○九年初陷入嚴重的衰退，現在雖已避過了經濟崩潰的危機，但復甦的步伐仍然未如理想。

歐美續採寬鬆政策

市場預期，歐美央行將會在較長時間內繼續維持極寬鬆的貨幣政策，短期內美元的供應量將進一步增加，美元兌主要貨幣持續弱勢，沽美元、買入其他資產的利差交易活動則再度活躍，商品期貨和股市均會相繼持續受到追捧。