29/09/2010

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連環出擊:博士蛙估值不便宜

今日掛牌的博士蛙(01698)為內地兒童消費品開發商及零售商,擁有自有品牌和授權品牌,產品覆蓋新生兒至十四歲兒童,○九年總收入在內地中高端兒童消費品市場排名第一,銷售平台覆蓋二十八個省份。

據國家統計局的資料,○九年內地擁有逾2.5億名十四歲以下的兒童,是全球第二大的兒童消費群體。而內地家庭兒童消費品年均支出由○五年的2,359元人民幣增至○九年的4,509元人民幣,複合年增長率達17.6%,顯示該行業是一個快速增長的行業。

集團為目前本港上市唯一以童裝作主打的股份,面對高速增長的市場環境,前景看俏,但據招股書預測,截至一○年底的除稅後溢利不大可能少於2.5億元人民幣,以上限定價的4.98元計算,今年預測市盈率已達34.8倍,假設股價升四成至7元,預測市盈率更近五十倍,故持貨者即使看好前景亦不宜胡亂高追,只宜候低吸納。

僑豐證券業務發展董事 連敬涵