港交所（00388）行政總裁李小加首次明確提出，在人民幣股票、期貨、債券等產品發行上，可以考慮以臨時或試點形式，並透過定額管控，向離岸市場注入人民幣。李小加建議五種向離岸市場注資的方式，以支持有關人民幣產品，確保其發行與交易時不會因離岸人民幣存量不足而受影響。
李小加昨日發表撰文指出，人民幣股票、期貨、債券等產品的初始發行與二級市場交易，須有充足的人民幣流動性配合，否則產品發行機構會擔心沒有足夠的人民幣存量，令購買或交易止步。因此推出這些產品上市時，除利用已出境的人民幣存量，亦可考慮臨時向離岸市場注入人民幣，彌補可能的人民幣不足。
同業拆借建資金池
另外，他還建議可設立臨時性、試點型有定額管控的人民幣「流動性支持池」（或資金池）。在具體操作上，沒有人民幣的境外投資者可用外幣向「資金池」兌換人民幣來參與這些產品的投資與交易，而已有人民幣的投資者可直接進入發行和交易環節。「資金池」可由人民幣離岸參與行設立，人民幣可由其通過境內銀行間拆借市場或其他途徑獲取。該「資金池」設有上限，以避免其成為境內人民幣無序流出之渠道。
允許基金險資來港
除了「資金池」外，李小加指出，有五種結構性方法可向離岸市場注入人民幣，其中包括允許內地保險或基金公司以個案方式，申請將人民幣調往香港，專門用於申購某些投資產品（如人民幣計價的股票）；允許境外企業通過中國與其他國家、地區的貨幣互換協定的安排獲得人民幣，投資於香港的產品等。
他強調，以上所述建議僅是市場發展最初期的臨時性短期措施，一旦流動性開始自然聚集，這些初期的人為「注水」措施就會被市場力量取代。
此外，人民幣產品市場是否活躍，除了必須有足夠的人民幣流動性外，亦要有效的人民幣回流機制，以創造產品的收益源泉。李小加因此預期「小QFII」不久即可出台。
不過，工銀亞洲（00349）董事兼副總經理黃遠輝表示，由於建議的試點形式人民幣資金池設有限額，故對有關技術性細節執行存有疑問，因為可能出現人民幣資金供求的錯配，以致操作上有難度，但最終要視乎建議的具體細節的可行性。