人民銀行行長周小川上周在一個論壇上提到，央行需要適當管理利差，即是貸款與存款利率的息差，為金融機構提供激勵，鼓勵銀行積極扶持經濟。既然要激勵，還談甚麼差別加息呢？其實，他所說是歐美面對的困難，因為銀行死抱存款而不肯把錢借出去；相反，內地銀行沒有惜貸，而是超標放貸，按道理應該減少激勵、收窄利差才對。難怪即將差別加息、上浮存款利率的消息不脛而走。

同樣是上星期，中銀監主席劉明康在黨組會議上提到，內地銀行系統性的風險暴露隱患不容忽視。不久之後便傳出中銀監正制訂新的監管規則，大幅提高銀行資本充足率。其中具系統重要性的銀行，相信所指的是四大國有商業銀行，資本充足率連緩衝比率可能高達百分之十五，被形容為比新鮮出爐的《巴塞爾資本協定三》更嚴！雖然來得有點突然，但言之鑿鑿，不似「純吹水」。

在此不妨先了解資本充足率背後的雙重功能。首先是用來限制放貸。銀行必須按總資產，維持相應的資本，當比例提高，如不增加資本，便必須縮減貸款規模。其次是用來抵銷貸款損失。銀行的資本是自有資金，當中包括股本、保留盈利等，一旦壞帳增加導致虧損，便要用來填氹，資本愈充足，承受損失的能力便愈強。

根據人行的數字，今年首八個月的新增人民幣貸款共五萬七千億元，只及全年目標的七成半，並未進入危險期。再者，在最近一輪增資潮，多家內銀仍等待中央批准供股，中銀監似乎沒必要急急大幅提高資本要求來限制銀行放貸，所以姑勿論傳聞是否屬實，如要提高資本充足率，目的顯然並非為了限貸，而是為將來可能湧現的壞帳買保險。

目前內地銀行連即將過時的《巴塞爾資本協定二》都未實施，竟然傳出正制訂比《巴塞爾資本協定三》更嚴格的規則，中銀監真的想領先全球嗎？眾所周知，地方融資平台及房地產貸款是兩枚特大計時炸彈，這些貸款當然不會在明天便變成壞帳，因為從拖欠到被歸類為問題貸款，最終變成須要撇清的壞帳，總得拖上一年半載，這與市場盛傳最遲在二○一二年實施更嚴格的資本要求，時間上不謀而合。股民怕甚麼？答案已經清楚不過！