11/09/2010

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中美貿易死結難解 匯率爭拗永無休止

中美兩國就着人民幣匯率問題再擦出火花之際,內地公布八月份貿易「順差」降至只有二百億美元,較七月份減少八十七億美元,而美國在早一晚公布的七月份貿易「逆差」亦降至四百二十七億美元,較六月份減少近七十億美元,意味着中國增加進口,美國則增加出口,表面上應可緩和兩國在貿易及匯率問題的爭拗,可惜答案是否定的。因為中美各自的整體順差及逆差,與兩國之間的順差及逆差完全是兩回事,不能相提並論。

由於中美採用不同的統計方法,兩國的雙邊外貿數據很難直接比較。例如根據內地海關總署的數字,八月份對美順差是一百八十一億美元,七月份是一百九十四億美元;至於美國七月份的對華逆差則是二百五十九億美元,相差很大。不過,變化趨勢卻相當一致,就是中國對美順差從今年初開始穩步及快速上升,而美國對華逆差亦一樣,難怪美國的怨氣差不多同時升高。

導致爭拗變得更尖銳的是,八月份中國對美順差規模相當於整體順差的九成,就算七月份的比例相對較細,也仍近七成。七月份美國對華逆差雖然略低於六月份,規模仍相當於整體逆差的六成。再者,中國七月份對美出口創新高,美國同期的整體逆差不升反跌,很明顯,中國的整體進口恢復快速增長令順差收窄,購買的並非美國貨;美國的出口較預期為佳令逆差收窄,產品也並非輸往中國。

隨着對華逆差不斷擴大,美國政客再次出招向中國施壓,屬意料中事。不過,正如內地財金官員指出,人民幣升值及貿易制裁解決不了問題,亦說得一點沒錯。中國八月份對美出口金額達二百六十七億美元,同期從美國進口只有八十六億美元,試問人民幣要升值幾多?貿易制裁要幾嚴厲?才能拉平超過一百八十億美元的差距呢?

雖然美國經濟復甦乏力,對中國貨品的進口需求卻有增無減,顯見這些屬於所謂的「剛性需求」,中國如真的要降低這方面的出口比例,唯一方法就是把產能移走,例如鼓勵企業把生產線直接遷移往美國本土或其他國家,避免把這部分貿易額算到中國頭上。事實上,加工貿易至今仍是中國貿易順差最大來源,內地則一再強調推動產業升級,相信部分產業會外移,卻不會在短時間內見成效。

當然,中國也可藉着擴大進口改善貿易不平衡,但最想買的看來就是美國的高科技及戰略產品,其他消費品自己也能製造,何須外求?不過,先不論美國是否願意放寬出口限制,就算中國大幅度開放市場,也不可能一下子把進口額增加幾倍令順差消失,死結依然難解。歸根究柢,美國無法減少從中國進口,又難以大增對華出口,只能在貿易制裁及人民幣匯率問題上動手,爭拗自然沒完沒了。

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