期權盤路提供了預測後市走向的機會率及目標價位，在特定時刻和特定策略下特別有效。要知道單純的期權策略有沽有買，沽家買家彼此存在對賭關係，屬零和遊戲。所以長倉策略好時短倉便不好。有時更要看行使價，如上周一結算時，八月期指以20,847高開，好友當然要趁機獲利；如看淡的話，現貨開市時買入八月20,800行使價認沽，在期權金低至10點下是好策略，收市可收回38點。買入20,600認沽雖然期權金低至1點，似乎更便宜，但結果是全軍盡墨。所以策略好壞或有用與否是相對的，即使同是看淡策略，採用不同行使價會有不同結果。

好淡部署留意成交

上周文章，讀者問，按期權盤路推算結算水平為20,300至21,000間，中位數20,650，如何判定偏上盤，即20,650/21,000。以筆者經驗，要留意結算前兩日半大市是否企穩。八月廿五日恒指低位為20,513，至八月廿六日低位為20,567，八月廿七日低位為20,552，剛好是八月廿五日，即結算前二日半見低位，而高位亦見上移，故判斷反彈至20,800/21,000水平。

上周五期權盤路所見，認購最大成交行使價由上日21,600上移至22,000，認沽則持平於20,000，中位為21,000貼近收市價。而即月認沽成交手數為12,683，較上日增2,664張；認購成交為9,592，縮2,030張。所以走勢雖升，但向上部署反而收縮，看好者宜待期指企穩21,000收市才做好未遲，如未能企穩21,000，留意回落至20,500可能。