國際清算銀行指出，全球外匯市場的每日平均交易金額達破紀錄的四萬億美元，遠高於三年前的三萬三千億美元。在一般人眼中，外匯交易與國際貿易及跨境商業投資關係較密切，但現實是遠遠超過貿易及企業投資所需，多約七十倍，反映投資需求才是外匯交易空前膨脹的最主要原因。

從全球主要外匯交易市場的排名，不難看到外匯交易金額與排名變化，跟投資需求息息相關。例如日本今年的排名較三年前上升一級至第三位，交易金額增加近兩成半，與日圓成為避險天堂的關係十分密切；又例如新加坡的排名同樣上升一級至第四位，主要是當地有很多大型對沖基金，屬資金中轉站。至於香港，雖然排名與三年前一樣，交易金額卻增加三成，與國際熱錢頻繁進出不無關係。

再看看主要貨幣佔全球外匯交易的比例，外匯市場由純投資需求推動便更加明顯。美元及歐元是全球兩大儲備貨幣，分別佔外匯交易量的四成二及兩成，這不足為奇。不過，日圓佔比例亦達一成，澳元佔百分之四，而港元則佔百分之一便有點高得不尋常，反映大量資金異常流動，部分湧入日圓避險，部分押注能源及金屬等商品價格，部分則瞄準包括香港在內的新興市場。

在全球外匯市場進行的已不是純粹的外匯買賣，而是由投機熱錢、基金大戶創造出來的交易，難怪主要貨幣匯價的升跌，與股市、債市、商品價格的關連性愈來愈高，經常齊上齊落。由於匯市是二十四小時交易，只要觀察主要貨幣匯價變化，已能夠大致看到環球資金流向，用來推斷股、債及商品等走勢，相比技術及基本分析更加慳水慳力。

根據國際清算銀行的統計，對沖基金等大戶的外匯交易金額，佔去每日四萬億美元的一半，危險顯而易見。首先，匯商當然樂見交易大增，佣金水漲船高，但風險管理是否足夠呢？其次，匯價受熱錢左右，為從事進出口貿易的企業增添不必要的匯兌風險，日本便是最佳例子。第三，匯價脫離基本因素，經常大上大落，容易引發金融危機。可是外匯市場並非一個實體市場，卻又無遠弗屆，監管非常困難，恐怕要等到爆大鑊，才會得到應有關注。