02/09/2010

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傑出財情:匯銀家電不過不失

匯銀家電(01280)是另一隻筆者曾經看好的半新股。集團最近亦公布了中期業績,表現同樣有點令人失望,而且跌穿招股價(1.69元),前景展望如何?

匯銀主要從事家用電器及電子消費品的零售及批量分銷業務,零售方面擁有34家自營店,批量分銷方面則以供應商身份向旗下235間特許經營店及其他獨立零售商進行分銷。集團上半年營業額同比增長43%,但純利增幅只有4.6%。不過,如果扣除首次公開發售前購股權計劃開支和公司上市的專業費用,期內盈利為5,040萬元,同比增加36.59%,表現不算太差。此外,銷售及市場推廣開支同比增加66%,以及行政開支增加184%,都影響上半年業績。

零售業務上半年的毛利率為23.2%,較按年升0.6個百分點,批量分銷業務的毛利率則為13.07%,亦高於去年同期的11.91%。估計全年盈利可達1億元人民幣,預測市盈率約十五倍,不過不失,估計股價將介於1.5至2元之間波動。

輝立証券董事 黃瑋傑