新世界百貨睇8.5元

新世界百貨中國（00825）主要業務於國內經營及管理百貨店。截至去年十二月底止中期業績，純利2.72億元，升5.2%，經營利潤升8.7%至3.53億元，期內經營毛利率增加至9.9%。集團佣金收入率約為20%比同業為高，加上集團以「新世界」及「巴黎春天」兩個品牌經營百貨業務，而分店亦遍布北京、上海、瀋陽及武漢等17個一線城市，故此在毛利率及盈利收入兩方面均能持續保持增長。集團以一、二線城市作為核心發展，近日積極於一線城市增加零售據點以提升其市場佔有率。集團於本年四月於上海第九家百貨店開業，位於浦東新區成山路的繁榮地段，而於五月亦宣布於北京開設第四間百貨店「北京時尚店」，可見其發展速度迅速。此外，集團於北京第五家百貨店擬將於今年底開業，屬於自有店，憑藉城鎮收入增長速度加快，其核心發展將能令集團盈利收入於未來大增。現價相對其一○年預計市盈率為十九倍，與同業二十五至二十八倍相比存在明顯折讓，受惠城市人民消費能力強，預料集團盈利可持續向上，年內目標價為8.5元，相當於二十三倍一○年預計市盈率。（作者沒持有新世界百貨中國）

（作者為註冊持牌人士）