愈來愈多的經濟學家加入看淡美國復甦的行列，尤其新屋銷售數據出來後，對美國經濟作W形走勢估計的人，已更有保留。理論上，美國要在根本上擺脫衰退，很重要是回到原點，解決房屋的金融困境，這正是當前還未找到出路之處。資金一窩蜂地湧入美債，不是說對國債看好，而是相比外圍的風險，美債有相對安全的回報，這清晰地反映了市場對經濟的看法，流入美債的資金已接近恐慌程度。

不要說外圍的情緒波動低落，聯儲局內部的分歧對峙也是前所未見，這一點伯南克豈會不清楚？伯南克所說的非常規措施，說到底就是量化寬鬆一條，就是「坐直升機撒錢」，差別僅在於把美鈔撒得多些還是少些。周內將公布的製造業及非製造業指數，會給美國是否滑向日本式通縮提供啟示。對於總統奧巴馬來說，華府的犯難，還在於決策：在刺激經濟和挽救財政的抉擇上，進入危險的平衡。

與美國的矛盾及危機加深的同時，美國同世界的矛盾也加深了。經濟處境的差異，固然使各國產生阻止受美國影響的動機，但同時，也會強化了美國在應對危機技窮之際，採取非常規但極端的手段，以轉嫁危機的方式，尋求政治上脫身。在中期選舉逼近之際，留給伯南克作政策選擇的時間不多，空間已不大。這亦意味着全球的風險系數也在升高。

面對這種基調，九月投資市場的整體氣氛將難以看好，目前市場熱切追捧的美國長期國債，已經形成泡沫，在甚麼時候會出現爆破性的震盪，沒人能料，但這種不明朗，恰恰是市場的心理威脅。美國最大的債權國中國，過去一年減持了逾一成的美債儲備，並且五年間增持了七成黃金儲備，顯示了市場的選擇，亦有並非一面倒的追捧美債，全球熱錢很多，處於游離覓食的狀態。

因為美國聯儲局的貨幣政策，對全球具有影響力，目前伯南克如何出手尚未可料，反過來也牽制着各國的政策，對中港市場同樣構成不明朗。像內地市場內在的問題，要進行結構調整可能受到制約，而像通脹這樣的風險因素則可能被提升。鑑於許許多多的不確定性，九月的經濟表現有保留，而投資市場亦有波動的風險，港股承受中美市場影響日深，在這樣的大勢下，不能不存在下跌的擔憂。