25/08/2010

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大行熱線:恒地中期業績料倒退

恒基地產(00012)將於本周四公布中期業績,摩根大通預測受到天匯事件要作出金額回撥影響,基礎盈利將見倒退,但剔除這一次性問題後的核心盈利可按年上升4%,按其每股資產淨值折讓35%計算,目標價為54元。

恒地自改動年結計算日後,將於本周公布首份中期業績,摩通預測其物業發展利潤達11億元,盈利率水平可屆40%。期內貢獻主要來自干德道的天匯項目、翠峰及御景峰。上半年共有三個天匯單位成功售出,每呎平均價為3.7萬元,迄今為止,合共有八個單位售出,剩下還有五十八個單位待售。

但摩通指,受天匯事件「撻訂」單位,涉及多達7.34億元,影響所及,料中期基礎盈利將按年倒退39%至13億元,若剔除這一次性事件的核心盈利,則按年上升4%至20億元。

此外,摩通認為市場將特別留意恒地在收購舊樓作重建計劃及農地轉換上的最新進展。報告按每股資產淨值折讓35%計算,定目標價為54元,表示單位銷售緩慢,短期盈利前景缺乏吸引力,故恒地股價的折讓幅度高於其長期平均折讓值,但仍給予增持評級。

摩根大通