25/08/2010

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各書己見:恒指輪證料再成焦點

不知不覺八月份已到了下旬,藍籌股的業績期亦踏入尾聲,雖然在九月份仍有不少公司會公布業績,但大部分都與窩輪及牛熊證扯不上關係,相信由業績帶動起來的熱鬧情況會告一段落。

在業績期間,各大藍籌股成為市場的焦點,取代了恒指傳統主導性的地位。事實上,近日恒指的受關注程度降低,主要有兩個理由,一個就是我們一直在討論的業績期,其次則是恒指的波動性,相對於個股的表現顯得有點沉悶。

所謂沉悶,歷史波幅的變化很能說明這個問題,恒指的30日歷史波幅由五月二十八日的23.9%,反覆下跌至八月十九日的12.1%低點,這個同時是過去一年甚至是三年的低點。這樣的波幅環境下,投資者不感興趣是一點也不奇怪的,但正正是這樣的發展,令我們對恒指再成為市場焦點感到更具信心。

個股引伸波幅受壓

個股在業績期間的發展,幫助大家獲取一定的利潤,但正如上周提及的,和黃(00013)不論認購證及認沽證,其引伸波幅都顯著上升,而其他重磅股如中移(00941)相關窩輪引伸波幅亦有急升的迹象,日後的波幅變化下調壓力或許會比上升動力大些,這是大家要特別注意的。

但這情況在恒指身上剛好是相反的,引伸波幅在過去數星期處於偏低水平發展,截至八月二十四日,恒指認購證的平均引伸波幅只有23%,而認沽證平均引伸波幅則約為28.4%。投資者應好好留意這個潛在的變化。

香港認股證銷售部主管美林亞太區股票結構性產品部副總裁 黃書耀