西王糖業（02088）中期盈利急升七十六倍，主要是去年同期基數太低，今年上半年賺接近1億元（人民幣．下同），與去年下半年相若，仍未能回復○五至○七年時水平。集團今年已兩度配股，但總借款高達16.6億元，接近股東權益的18.3億元，仍需努力減債。
與其他玉米加工股一樣，西王面對的是玉米成本上漲壓力，即使旗下產品價格跟隨上漲，亦沒法增加更多利潤。當然，與去年同期最低潮相比，整體毛利率由7.3%急升至15.9%；只有果葡糖槳及玉米胚芽毛利率下跌，管理層解釋是食用油價格走弱所致，其母公司剛在港推出「西王玉米胚芽油」，集團是原材料供應商。
西王近期走勢不錯，雖然公布業績後即時於周一下午倒跌，但昨已回升1.8%；由於中國將大量進口玉米以遏抑通脹，玉米加工股有望保持升勢。
西王糖業（02088）目標價：2.5元 止蝕價：2.0元