集團純利增長17.3%至2.86億元（人民幣．下同），每股盈利5.6分，預測市盈率約二十三倍，在百貨股當中估值之低僅次於新世界百貨（00825），但已與龍頭股百盛（03368）和金鷹（03308）大為收窄。
內地百貨股今年上半年遠遠跑贏大市，基於中國內需蓬勃，資金追捧零售股為合理方向。中國七月份零售增長稍微回落至18%以下，薪酬上漲對零售的推動力似乎已見頂，食品通脹的壓力亦可能影響其他商品的消費力。百貨公司以銷售服裝佔收益的最大來源，需留意零售的風向。
茂業特許專櫃的銷售所得款項佔89.2%，直銷業務佔10.8%；特許專櫃佣金率為18.1%，較去年同期顯著下降1.6個百分點，主要原因是新門店開業初期佣金率較低，並於期內減少了佣金率較高但收入貢獻低的品牌，而引進了高銷售額但佣金率較低的品牌所致。
集團上半年特許專櫃銷售所得款項增長42.2%，其中特許專櫃所得款項同店增長達23.4%；○八年收購的四家門店：綿陽臨園店、綿陽興達店、秦皇島金都店及太原柳巷店，經過一年多整合後已逐步進入成長期，成為集團的增長引擎，使其同店增長速度遠高於其他百貨股。而集團舊百貨店集中在華南（共佔銷售額的47.7%），特許專櫃銷售所得款項同店增長僅維持在12%水平。
截至今年六月底止，茂業在全國經營及管理二十九家門店，總建築面積84萬平方米，其中管理店面積為11.2萬平方米，自有門店建築面積為41.8萬平方米。集團自有面積佔比為57.5%，租賃控股股東面積佔30.1%，租賃獨立第三方面積佔12.4%。今年上半年，共有常州武進店、成都清江店（由附屬公司成商集團擁有）及深圳茂業友誼店相繼開業，另秦皇島渤海物流已成為茂業附屬公司並併進綜合財務報表，渤海物流共擁有三家百貨門店、一家超市及一家家居廣場。
除今年已經新增的七家門店之外，集團計劃於今年底再開設瀋陽金廊店，目前處於籌劃中的門店包括：瀋陽鐵西店、成都南部店、鹽田口二期店、無錫億百店、太原親賢店、遼寧錦州店、江蘇淮安店等，今、明兩年預計每年新增門店面積不少於20萬平方米。
新店或拖累短期表現
在商品構成方面，服裝佔46.7%、化妝品及飾品佔19.9%、鞋類及皮具佔13%，其他（包括童裝及玩具、家居及電子用品等）佔20.4%（○九年同期為29%）。
茂業繼續以收購、自建門店物業及租賃等途徑拓展網絡，保持增長動力，但新店或拖累短期表現。雖然其股價近月升幅不小，中國的經濟數據亦有放緩迹象，惟百貨股仍舊動力充裕，長揸短炒皆宜。