11/08/2010

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大行熱線:大新銀行估值偏低

渣打銀行在大新銀行(02356)公布了一○年中期業績後,發表報告指期內盈利表現略高於預期,信貸質素及資本狀況亦有見改善,相信銀行業務已回復正軌,現價估值偏低,未足以反映基本因素,故維持跑贏大市評級,目標價14元,相當於一○年預測市帳率1.2倍。

大新銀行今年上半年錄得盈利5.07億元,較渣打預測的略高出2%,並是自○八年上半年以來首度公布派發股息。報告認為,派息行動是由於管理層對銀行的資本情況及需求有信心。渣打又預期下半年相關淨息差可稍為擴闊,相信銀行經過兩年的去槓桿化後,對信貸風險的胃納增加。

此外,報告認為在本地銀行之中,大新被購併的呼聲甚高,這對股價表現是非常正面的支持因素,給予跑贏大市的評級,合理價由原來的12.9元上調至14元。

渣打銀行