油價主宰國泰盈利

國泰航空收入按年上升34%，至413億元。扣除一次性收益後，公司仍錄47億元的經營溢利。除了扣除一筆一次性收益外，因為太古（00019）將會完成私有化港機工程，故下半年國泰航空將會失去來自此部分的盈利。上半年集團應佔聯屬公司溢利為8.27億元，當中港機工程只佔4,400萬元，其餘來自國泰持有的國航股份（00753），只要經濟環境及油價不變，集團上半年47億元盈利仍有代表性。

股神巴菲特曾說不要投資航空公司，原因是航空公司從第一次飛行以來，航空業對資本的需求無休無止，永遠不夠。航空業愈增長，資本投入便愈大，恍如投入了無底深潭，但只要經濟一有波動，這些資本馬上蝕大錢。筆者認同航空公司不是長線投資的好選擇，但國泰這麼高的管理水平，我想折讓後怎樣都應該值十倍市盈率。如果想法沒有錯，國泰航空股價要升穿20元應不難。 （作者沒持有以上股票）