目前，銀行存款利率近零，貸款市場競爭卻未有減退迹象，淨存款銀行恒生面對較大息差壓力，扣除貸款減值提撥，以及其他信貸風險準備前營業溢利，減少6.3%至68.5億元，主要是淨利息收入下降7.7%所致。

非利息收入成亮點

期內，恒生淨利息收益率為1.77%，比去年同期減少二十九個基點，淨息差收窄0.27厘去到1.72厘。業績發布會上，副董事長兼行政總裁梁高美懿提出，即使存款利率依然低企，可是同業拆息近期有所回升，借貸淨息差有回升趨勢，故下半年淨息差即使有壓力，但預期也不會大幅下跌。

恒生業績的亮點，毫無疑問在非利息收入身上，旗下理財業務，商業客戶提供全面跨境業務，上半年表現優異，來自淨服務收入同比升23%至23.69億元，比大股東滙控的14%有過之無不及。管理層歸功於本身強大理財業務平台。除此之外，高競爭的信用卡業務，上半年市場佔有率也錄得增長，人壽保險資金投資組合回報增加，抵銷來自財資業務資產負債管理組合，及存款收入減少的影響。

大行報告意見分歧

業績後，大行意見都幾分歧，里昂認為，上半年淨息差經已比預期理想，估計下半年會有輕微改善，唯獨3.1倍市帳率並不便宜，評恒生會跑輸大市。摩通大通就指，管理層提出4.8厘的全年股息率指引，為符合《巴塞爾資本協定三》，資本需求比預期低，估計一旦息口進入回升周期，對恒生最有利，投資建議中性。

至於睇好的，分別有德銀及美銀美林，前者相信競爭激烈的貸款市場及不太有利的財資業務環境，最壞的情況已反映，未來恒生將受惠於息口回升及財資回報改善，將目標價調高到124元；至於美銀則預期恒生在新產品開發、理財及人民幣等產品上處領先地位，未來內地銀行如煙台銀行等投資，貢獻也會逐漸浮現，相信其前景正面。

派息慷慨的恒生向來吸引唔少「好息之徒」捧場，恒生會否回復到海嘯前派息水平，一直為市場所關注。就此，管理層在業績發布中，特別提及未來派息取向，表示要睇下半年業績，及《巴塞爾資本協定三》要求等因素才決定。有分析員認為，這意味着恒生有可能在下半年，最遲明年再提高派息，根據彭博資訊綜合大行預測，估計今明兩年每股派息分別為5.364元及5.745元，相當於4.85厘及5.2厘股息率，在零息的當下，都不能說不夠吸引。