問大家一個問題：到底是先有雞，還是先有蛋？之所以這樣問，是因為最近在衍生工具市場也出現了類似情況，那就是當市況不斷上升時，投資者持續買入大量Put輪及熊證。到底是市況上升令到更多人買入Put及熊證，還是大量資金買入Put輪熊證後被挾呢？這比雞和蛋問題容易點，且聽以下解說。
恒指於七月於二十日起至二十九日錄得八連升，八月二日急升至最高21,439點。與恒指於低位回升幾乎同時出現的，是資金流入Put輪及熊證。其實只要我們再觀察一段更長的時間，便不難發現恒指上升時資金會流出Call輪及牛證，同時流入Put輪及熊證。相反恒指下跌時則流入Call輪及牛證，Put輪及熊證則有資金流出。換言之，資金流入或流出剛好與市況相反，這類型的資金只是被動地投入，因此在這裏要特別提醒一下，有些時候當資金大量流入熊證後，即使價格下跌了，也不見有資金獲利套現，很大可能是這些熊證已在價格下跌前被強制收回。
另一點就是，我們或許可以利用這些訊號來幫助判斷後市。當然，觀點是以相反理論作為基礎，但以相反理論來解讀指數資金流時有兩點要特別注意，第一點是資金的流入是被動的，即是受到價格變動所「誘發」，故此這個訊號會顯得有點滯後，而且趨勢於開始時並不能完全確定。
第二點要注意的是，雖然資金流入與價格呈相反方向是一個常態，但當市況作上下波動時，這種觀察便會顯得無效，這個要特別小心。