本文重點
受到工銀亞洲（00349）被母行私有化的消息刺激，本地銀行股再度被憧憬有購併機會。筆者曾經於○七年出版的第一本書《止賺不止蝕》中推介工銀亞洲，並預測它最終會被私有化，而作價會是2.5倍帳面值，看來很有機會成事。目前在香港上市的內地銀行，除了農行（01288）和民行（01988），均有網點在香港，收購本地銀行對內地銀行的國際化進程有加快作用，對發展跨境金融服務也具有戰略意義，因此本地銀行的確是奇貨可居。筆者認為農行和民行，甚至中國人壽（02628）旗下的廣發銀行，平保（02318）旗下的平安銀行或深發展銀行，都是潛在買家，本地銀行包括創興銀行（01111）、大新銀行（02356）和永亨銀行（00302）等，遲早會被一一收購。
○九年大新銀行股東應佔盈利6.01億元，按年上升218%，每股基本盈利0.6元，每股帳面值9.7元。○九年底集團一級資本充足比率及總資本充足比率分別為10.2%和16.8%。
目標價上望18元
去年客戶貸款總額下跌6.29%至571.65億元，淨息差也由○八年的2.11%跌至1.95%。淨利息收入按年微跌3.3%至21.35億元，幸好淨利息收入於下半年已經止跌回升。○九年淨服務費及佣金收入按年大跌1.84億元或34.5%至3.48億元。令人鼓舞的是，○九年集團資產質素顯著改善，減值貸款總額5.47億元，按年大減47.22%，減值貸款佔總客戶貸款比率由○八年的1.7%大幅下降至0.96%，貸款減值撥備按年大減2.31億元或35.06%至4.28億元。
筆者認為很少機會於短時間內出現兩宗本地銀行的購併活動，因此未有貨的投資者可等待市場對銀行購併的熱情冷卻後，大新銀行股價回落到10元左右才買入，目標價可定在1.75倍今年每股帳面值，大約為18.75元，勝算應該很高。