03/08/2010

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匯控倍賺股價英破84

受惠於減值撥備大降46%、北美業務三年來首次錄得盈利,以及本身債務公允值出現約11億美元收益,滙控(00005)今年上半年純利勁升1倍至67.63億美元(約525.62億港元),為市場預測中位數,每股盈利0.38美元,本年度第二次派息為0.08美元。業績符預期,除刺激滙控本港股價升越81元,倫敦及美國預託證券(ADR)均上揚。

滙控本港收報81.05元,升1.63%,倫敦曾突破84元,高見84.42元,收市報83.89元,較港升2.84元;ADR高見83.92元,較本港收市升2.87元。

北美三年首錄盈利

滙控的貸款減值準備降至海嘯爆發以來最低水平,按業績報告基準計算為75.23億美元,按年減64億美元,減幅46%,抵銷收入減少及支出增加的負面影響,成為滙控純利倍升的主要原因。而減值準備顯著改善,主要由美國個人理財業務所帶動,因為美國經濟環境改善及其當地消費融資組合持續縮減。

近幾年拖累滙控的北美業務,自○七年以來首次錄得稅前盈利,上半年的稅前盈利為4.92億美元,但相比去年同期21億美元虧損已見大幅收窄,此乃受惠於當地減值撥備下降。

該集團行政總裁紀勤指出,美國消費融資縮減組合進度符預期,自去年底以來,有關組合已進一步減少100億美元,至690億美元。於七月集團同意向第三方聯屬機構出售餘下的汽車融資組合及其他相關資產,預計交易將於今季完成。由於美國情況改善,個人理財業務兩年來首次轉虧為盈,稅前盈利為12億美元。滙控歐洲、中東及環球業務主席歐智華又指,集團現時涉及希臘、葡萄牙、西班牙及愛爾蘭的主權風險承擔為40億美元。早前滙控在歐盟壓力測試中披露「歐豬」五國的風險承擔淨額近98億美元。

按業績報告基準計算,滙控的股東回報率為10.4%,若不包括本身債務公允值變動的影響,則為9.3%,低於其p:15至19%所定目標。

誤譯「增派息」空歡喜

滙控昨日中期業績的中文新聞稿更出現了令人喜出望外的消息,集團行政總裁紀勤在文中表示,相信滙控有能力增加派息,因此引來記者在業績發布會上不停地追問主席葛霖滙控未來會否增加派息,但葛霖多番回答不作預測,只稱派息要視乎業績表現、資本狀況等因素。

當對照英文版新聞稿時,始發現真正意思非這樣,大意大概是相信支持滙控的股東將有較佳的回報作為獎賞。