本文重點
A股市場在七月創下年內最大單月漲幅，滬綜指更重越2,600點關，應驗「七翻身」之說，但有市場意見擔心，近期只是政策憧憬下的技術性反彈，若欠缺實質利好因素，恐現「七上八落」走勢。中金公司研究報告認為，投資者對七月中國製造業採購經理指數（PMI）的解讀，將成為未來市場走勢的關鍵，若市場將關注焦點轉移至經濟基本面的惡化情況，大市恐面臨較大調整風險。
雖然本周滬深兩市限售股解禁市值只有85.99億元人民幣，較前一星期銳減逾50%，同時市場又傳全國社會保障基金的投資策略趨多樣化，連中小板及創業板企業也將為社保投資目標，但七月份PMI數據進一步回落，或引發投資者對經濟前景的憂慮，可能抵銷相關利好刺激作用。
數據差抵銷利好因素
中金指出，推動本輪A股上漲的主要因素，是投資者預期的變化，若PMI數據低於預期，投資者因而強化政策將出現鬆動的預期，則市場的反彈走勢有望延長，但若投資者因此更擔心未來經濟增速放緩幅度，將關注點轉移至基本面的惡化情況，大市將面臨較大的風險。