投資者在上周初被接二連三的理想企業業績沖昏了頭腦，以為七月全球股市真係在「五窮六絕」後翻生，但未有為意無論美股或港股，甚至內地股市反彈的時候，成交維持低迷，未有配合升勢，反映買入力量從未有加強。股指上升不過係假象，更有基金趁高位減磅，市場的樂觀情緒，似乎過晒火位。最離譜莫過於穆迪調低葡萄牙的主權債務評級後，歐洲股市跟歐元不跌反升，完全係有違常理。史提芬相信，本周投資市場將撥亂反正，歐元匯價定見回落，環球股市或再沉淪。

本地樓市存在隱憂

香港市場奇怪，政府出招打擊樓市，豈料樓價地價愈管愈升，尤其在人民幣加強匯率彈性，變相升值後，資金對磚頭需求更係有增無減。不過近日唔少老牌大家族，先後拍賣持有多年的重磅物業套現。大家族之所以咁有錢，當然唔係靠運氣，而係有眼光，陸續有大家族將物業放售，係咪對樓市後市走勢有一定啟示，投資者值得三思。

至於內地樓市，經領導人落重藥後，已逐漸穩定，相關內房股也累積巨大跌幅，回落至甚為吸引水平。同樣地，內地建築股估值亦合理，係時候開始收集。

中國建築（03311）較早前宣布，跟合營夥伴中標廣深港高速鐵路工程合約，總值達15.02億元。中國建築今年首六個月累計新簽合約額達138.7億元，按年增長84%，並已完成全年目標190億元的73%。內地基建及建築需求龐大，即使樓市停滯不前，預期今年中國建築要達標的難度不大。

內地業務增長迅速

目前集團的主業仍集中在港澳，惟內地業務增長迅速。公司今年投放於基建業務的金額不少於80億元，當中三分之一將投放於保障性住房建設，並期望有關比重在未來持續增長，目標是內部投資回報率不少於兩成，有助提高集團整體盈利。

海外投資方面，截至六月底止來自海外基建業務手頭合約達53.5億元。公司於印度的3億元合約工程，去年竣工未達30%，相信今年部分收益可以入帳。同時，市場仍憧憬集團今年可獲母公司注資，將會是刺激股價的另一催化劑。

受內地樓市調控措施的影響，基建股被看淡，加上五月內地股市大跌等多個負面因素影響，令中國建築股價自去年三月底以來持續下滑，雖然最近略有回升，但仍處於偏低水平。以其母公司雄厚的背景，加上本身的基本因素良好，現價計往績市盈率只有十二倍，可以話相當抵買。