特區政府的財金官員認為通脹率只有百分之二點五，尚屬溫和，根本就是自欺欺人。如果拿來與內地或其他發展中國家比較，自然可以不當一回事，但香港已是經濟發展成熟的地方，要比較的話，便應該以其他發達國家的標準來衡量。歐央行、英倫銀行及美國聯儲局的通脹目標都是百分之二左右，南韓在通脹達百分之二點六便出手，香港實際上已響起警號。再者，一些研究機構估計，本港全年通脹介乎百分之三至四，意味着下半年的升幅更大。

通脹升溫的主要動力不外乎兩方面，分別是工資上升及資產價格上升。不過，環顧政府及研究機構做的薪酬調查，私人機構低中高層加薪幅度只是介乎百分之零點九至二點二左右，明顯低於整體通脹率，因此本港資產價格上升毫無疑問是通脹惡化的元兇，當中又以樓價的影響最大。雖然消費價格指數只計算租金而不理會樓價，但租金跟隨樓價上升則是路人皆知的道理。

那麼為何本港的通脹將會比其他地區來得既急且快呢？金管局早前在季報中指出，人民幣升值預期將會吸引資金流入，導致資產價格進一步上升；其他研究亦提到，歐美經濟無甚起色，不會輕易退市，市場資金繼續充裕，需要四處尋找高回報的投資。由於香港不可能像區內其他地方先發制人加息，自然成為熱錢天堂。本港的住宅租金已經連升十四個月，如果樓價像市場估計一樣，還有一、兩成升幅，通脹不大躍進才怪。

當然，樓價上升也會令很多港人的身家水漲船高，不是一樣開心嗎？恐怕未必。除非他們有樓收租，或把自住物業拿去加按，甚至出售套現，否則便只屬一筆捉摸不到的財富。不妨看看，最近不少銀行或金融機構公布的財富調查，均沒有把受訪者自住物業當財富來計算，就是因為自住物業是紙上財富，並非可隨意運用的流動資產。

昨天有兩項研究不約而同指出，港人對未來一季的經濟及消費信心顯著下滑，當中又以中產人士的信心跌幅最大，這並不令人意外。中產的身家多以自住物業為主，樓價上升只是富貴浮雲，卻不斷把通脹推高，薪金增幅抵銷不了通脹，而存款利率近乎零產生的負利率現象，又不斷把財富蠶食，購買力變相被削弱，怎能不影響信心呢？