英倫銀行上周一如市場所料，維持基準利率於0.5厘不變，亦繼續維持2,000億英鎊的量化寬鬆規模。早前，英國政府計劃積極削減財政預算開支，紓緩了市場對於英國主權信貸評級被下調的憂慮，加上英國央行以寬鬆的貨幣政策配合，亦降低了英國經濟陷入衰退的風險，支持英鎊由1.4250回升至1.525水平，不過整體而言，英國經濟仍面對一系列的問題，估計英鎊後市回落機會較高。

首先，英國面對較高的通脹風險，英國五月份消費者物價指數按年上升3.4%，高於央行增長2%的調控目標，令英國央行難以平衡寬鬆貨幣政策帶來的通脹風險；而英國的通脹風險較美國及歐元區為高，則令英鎊走勢高處不勝寒，料1.525為英鎊上試的主要阻力，加上早前有一位央行委員支持上調基準利率水平，為英國央行維持寬鬆貨幣政策帶來不確定因素。

後市調整先苦後甜

其次，英國政府計劃大幅削減政府開支，這無可避免地將影響目前英國經濟復甦的步伐。雖然政府期望透過減企業稅及低利率，刺激私人企業投資以作彌補，不過後市調整方向，應該還是會先苦後甜。

最後，市場仍然觀望政府削減開支的缺口，能否由私人投資填補。倘若私人市場仍然維持高儲蓄率，政府削減開支將會導致衰退的來臨。觀乎現況，建議投資者於1.50以上沽出英鎊兌美元，相信英鎊下試1.45的機會，較上試1.55為高。