08/07/2010

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予筆驚人:債務危機降歐元未樂觀

西班牙成功拍賣價值60億歐元的十年國債,紓緩市場對西班牙主權債務的憂慮,刺激歐元持續反彈,不過市場仍然關注歐洲銀行的債務情況,投資者亦注視歐盟為銀行體系進行壓力測試的內容及結果。目前,西班牙儲蓄銀行的同業拆息高企,顯示它們面對較大的資金壓力。市場仍然等待歐元區拯救財困銀行的機制,即是最終歐洲國家會否拯救財困銀行,以及歐盟會否接受成員國為拯救金融機構而申請緊急資金。

然而,市場雖對歐元區債務危機的憂慮減少,不過問題仍然複雜,投資者不能排除將有國家步上希臘後塵,因此歐元仍不宜樂觀,短線而言,1.267至1.27有較大阻力。

經濟學家分析,環球金融海嘯將會進入三個階段,第一階段是金融機構的債務危機,第二階段是國家的債務危機,第三階段就是國際金融系統的重組。依目前情況來看,歐元區正經歷第一及第二個階段,即是由國家擔保金融機構債務,由強國擔保弱國債務,可以預估歐元於過程中肯定繼續受到衝擊,市場仍可能繼續挑戰政府及央行的底線。至於從國債孳息水平來看,目前市場仍未排除歐元債務危機進一步擴散至英國、日本,甚至美國的可能,因此投資者現今仍不宜過分進取。

最後,市場關注未來國際金融將如何達至新的平衡,目前主流意見估計人民幣、黃金及資源投資將會取代部分美元及歐元的儲備地位,當然有關的調節,仍需要經歷中、長期的演變及平衡。

亨達集團主席鄧予立