復甦力度遜預期

美國最近公布的多項經濟數據表現不理想，第一季GDP增長由3%向下修訂為2.7%，主要是因為佔經濟三分之二的消費開支增長由原來的3.5%下調至3%；同期全美商業開支增長也從3.1%調整到只有2.2%。數據反映經濟復甦的力度仍遜於預期，美國短期內並無加息條件，預料聯儲局今年內以至明年中前，都將會維持利率在0至0.25厘的超低水平不變。

美國的第二季樓市和就業數據更是差強人意。美國商務部指出，就業市場疲弱和購房可扣稅的優惠已結束等因素均影響到樓市，全美五月份新屋銷量按月大跌32.7%，年率降至30萬間的歷史低位，是自一九六三年有紀錄以來最差。樓市表現差勁，反映美國經濟復甦並未明確。

歐美日各有問題

市場憂慮失業情況仍未有改善，影響市場對美國經濟復甦的預期。在最新的議息聲明中，聯儲局亦降低對美國經濟前景樂觀的論調，令市場擔憂下半年經濟會再次轉弱，甚至出現雙底衰退。加上歐債危機仍揮之不去，令美股受壓，不過，國會剛通過的金融改革法案較為溫和，令銀行股反彈，減慢了美股的跌勢。另外，六月份密歇根大學消費信心指數就上升2.4，至76水平，創兩年半新高，但投資氣氛欠佳，消費股仍下跌。

日本方面，日圓上升打擊日本出口股表現，日經平均指數仍處於近三個星期低位。歐、美、日都各有問題，投資者宜繼續將重點放在新興市場上。