G20峰會周五在多倫多揭幕,今次的會議焦點有三。首先,是怎樣調整全球貿易失衡問題;其次是怎樣協調各國的財經政策;最後便是金融監管尺度。
就調整貿易失衡方面,由於人行已於上周末決定實行匯率改革,容許人民幣匯價升值,意味着中國會嘗試以內需平衡其以出口為導向的經濟政策。因此,目前只剩下日本及德國等出口大國需各自提供一些應對之策,嘗試滿足貿赤嚴重的美國要求。其中日本首相菅直人倡議的弱勢匯價政策,相信在中國匯改及調校貿易失衡的前提下,恐怕會遇上不少阻力,利好圓匯方向。
至於協調各國的財經政策,預估會是今次大會最棘手的問題。原因是日本、英、德、法等國都認為各國必須減赤,但美國卻恐怕此舉會令經濟復甦失去動力,難保不會令經濟出現雙底衰退,故不認同歐日等國立場,若然巿場發覺各國未能和諧共濟地協調出一個可行的財經政策振興經濟,小心市場避險情緒又會升溫。美元、日圓及金價又有機會成為避險資金的追捧對象。
至於金融監管改革問題,相信需要多些時間才可令各國有共識,暫時都不易左右匯價方向。
