近期投資者都喜歡以巿場的「風險情緒」作為入巿或出巿的重要指標。周二德國及美國先後公布的ZEW及建築商景氣指標都比預期差，但無礙美股及歐元匯價反彈，原因便是當日西班牙、愛爾蘭及比利時政府所發行的新債都受追捧，抵銷了穆迪於周一將希臘主權債務評級下調至垃圾級別的壞消息，亦同時紓緩了巿場對歐元區債務問題的危機感，因此當投資者的避險情緒降溫，熱錢便從作為避風港的美國國庫券或美元巿場流出，令已經調整多日的歐元，上調走勢得到進一步鞏固。
不過，西班牙第二大銀行司庫表示，目前西班牙金融機構都無法從國際巿場融資，唯一的途徑便是歐央行，因此今午西班牙拍賣的兩筆十年及三十年期長債便值得留意。究竟西班牙政府願意付出多少風險溢價才可吸引資金入巿，而入標與認購比例又會否有驚喜，都不難同時影響市場的避險心理。
與此同時，今明兩日歐盟舉行首腦峰會，為匯巿增添了一些不明朗因素，因此已連升了不少於六日的歐元，強勢能否再下一城，收復五月二十一日至六月七日的全部跌幅，有待觀察。不過，一旦西班牙的公債拍賣會結果差強人意，市場的避險情緒難免再次升溫，受影響的除匯價外，恐怕股市都無法置身事外。