報告指，李寧在積極提高旗下運動服及運動鞋的零售價下，今年冬季訂貨會銷售額卻只增長20%，遜於預期。其中該季度的運動鞋銷售量實際只按年增長1%，零售單位售價卻按年升8%，運動鞋業務實際已連續六個季度只取得低單位數銷售增長，情況令人關注。運動服方面，零售銷售價格上升幅度由第三季度的8%增速至18%，銷售量增幅卻錄得倒退，由第三季度的21%降至11%。而且，批發貨量大於銷售貨量，即由分銷商實際銷貨予顧客的速度不及由生產商批貨至分銷商的速度，需留意存貨狀況。

里昂認為李寧期望躋身為國際品牌，拉近與一線國際牌子如Nike、adidias的距離，定價策略似過分進取。而且集團未來三年又計劃在二、三線城市加開銷售網絡，高價策略未必適合。加上，公司將在今個月底採用新產品標誌，以配合未來打入國際市場的策略，但這做法同時會造成今年下半年的存貨壓力，因要把舊有標誌產品清倉，帶來經營的不穩定性。

報告認為相比之下，另外的運動股如安踏（02020）及中國動向（03818）的應收帳期都較李寧為短，經營現金流應相對穩健。里昂對李寧的財務預測大致維持不變，給予跑輸大市評級，目標價為25.92。