華創一○年首季淨利潤由去年同期的3.69億元大幅增至37億元，原因是出售與思捷（00330）合資公司權益，錄得30億元收益，加上物業重估推高盈利所致。而剔除一次性項目後的核心盈利則同比增長49.2%至4.91億元，基本符合中銀國際的預期。

報告指出，第一季度華創的啤酒業務錄得1,900萬元利潤，較去年同期所錄得的400萬元虧損相比，情況大為好轉。而首季啤酒銷量同比亦增長約10%至173萬千升，主要因為新投產的啤酒廠拉動了整體產量，而平均售價同比亦上漲1%所致。

華創首季非酒精飲料收入雖同比增長31%，但利潤卻下滑了67%，只有700萬元，原因是華南地區推出營養素果味飲料新產品，令廣告營銷活動支出增加。不過，中銀國際認為，公司推出更多非酒精飲料，長遠角度而言，將更好地利用其成熟的經營網絡優勢。

按首季經營表現，報告認為華創有能力依靠本身的核心業務，填補出售思捷合資公司和集裝箱碼頭業務後留下的盈利缺口，基本維持一○至一二年盈利預測不變，預計該三年的盈利增長分別為29.8%、30.9%及19.7%。而股價目前應對的一一年市盈率為二十五倍，估值不高，按每股預估資產淨值溢價10%，把目標價略為調高至29.8元，評級亦由持有上調至買入。