恒指尋日升121點，報19,667點，兩隻大藍籌中移（00941）及滙控（00005）不濟，限制了大市反彈。上海股市勁升3.5%，幫助國企指數升幅更大，收市升194點，報11,242點，升幅1.76%，高於恒指0.62%。

內地今年未必加息

中港股市反彈，毫無疑問是嚴重超賣後的正常動作，但諗深一層，能夠提起買家入市信心，同上周末商務部官員指出，歐洲金融風暴令中國出口增長變得嚴峻，祖國需要持續寬鬆貨幣政策以支持經濟不無關係，發言人雖然唔係人行官員，但官方口徑如斯，多少意味着中國重視出口多於近日回升的CPI，故有大行已經改口，估計今年中國未必加息。此外，上周末也傳出發改委產業研究所提出「三年之內免談房產稅」，儘管尋日已被對口機關否認，但內房股照升如儀，說穿了，內房股弱勢已經維持一段時間，足以完全反映調控政策的因素，市場欠的就是一個買入的藉口，無論是真是假。

調控措施已令內地樓市在四、五月份開始呈現價量齊跌的情況，市場估計，一線城市樓價可能需要調整一成五至三成不等。即使如此，內房股過去半年跌幅至少都有兩成以上，誇張者如恒大（03333）更達六成，相信短期低位早已出現。基於樓市周期比股市更長，要內地樓市回復像去年第二至第四季時的價量齊飛，恐怕要一段時間。筆者認為在揀選內房股時，宜先考慮財政健康到足以負擔一段時間低資金回籠期的企業。

大戶有增持無沽貨

可能看官認為保守，但中國海外（00688）依然是筆者首選。集團擁有全國發展計劃，財政穩健，最重要的是由彭博資訊看到近半年的股東及基金買賣，清一色有增持無沽貨，令人印象難忘。中海今年首四個月累計實現房地產銷售額186.1億元，升27.2%，按大行綜合估計全年銷售額440億元計，已完成四成二的銷售預測，表現唔錯，儘管近兩個月被大行調低盈利預測5至7%，但綜合預期賺85.21億元，市盈率唔夠十五倍，比歷史估值20.4倍低出兩成六。

當然，要擺脫持續近半年的跌勢，中海股價或許要在15至16元水平經過一番掙扎，但要揀穩陣兼且優質的內房企業，中海仍是筆者的不二之選。