13/05/2010

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有利有幣: 息差盤拆倉利日圓美匯

國際貨幣基金會及歐盟協商出一個高達7,500億歐元的經援方法,試圖避免希臘的債務危機擴散到其他國家。歐元於周一受消息刺激曾一度止跌回升,但最後都低收。理由是市場恐怕受資助國家為了減赤,已無餘力刺激經濟,有機會長期陷入衰退,更遑論償還國債。而歐央行為了壓抑債息,正大手吸納一眾歐豬國的公債,反映歐元區已全無加息空間,而歐央行更缺乏退市誘因,與聯儲局政策方向相反。因此,歐元匯價難看好。

另外,近期投資者都設法避險,盡量避開高風險的投資工具。除了因為恐怕希臘債務危機會擴散外,差不多連升了十五個月的美股,亦已呈後繼無力之象。何況美政府現正向華爾街投資銀行秋後算帳,先有高盛,現有大摩,剛好美議院又正審議金融監改之法,故大行緊張之情不言而喻。回看四月標普五百指數呈「射擊之星」,已是不祥之兆,難保美股不會大幅下調。加上中國抽緊銀根餘勢未止,因此目前不妨短澳元長日圓或美匯,可望從息差盤拆倉中套利。

最後,除非聯儲局開始減少市場的流動性,否則美元及歐元將會氾濫,貨幣的保值作用必會受損,自會利好金價表現,尤其是歐元區主權債務問題仍有待解決,可讓黃金發揮其避險功效。換言之,除非以上宏觀局勢有變,不然,可繼續候低收集。

天行聯合匯業有限公司 陸漢深