11/05/2010

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予筆驚人:亞洲債券吸引力增

美國奧巴馬政府罕有地發表強美元的言論,一方面回應債務風波的問題;另一方面可能是向各國證明,「天下烏鴉一樣黑」的道理︰以後投資者不用懷疑美元、美債的價值,因為持有其他的儲備資產都是「五十步笑百步」,因此歐元之父認為,國際貨幣基金組織未來重新調整特別提款權(SDR)時,人民幣應該被納入。展望未來,讓歐美國家盡快復甦,恢復健康的財政水平,將為環球政治經濟博弈的最合理趨勢。

雖然美債及美元展現強勢,不過美國銀行反而正在收縮放貸,因此估計美國仍會維持基準利率於低水平較長時間。未來,投資者需要關注以下數點︰一)在整體市場趨於穩定下,美國聯儲局是否可以提早啟動出售1.1萬億美元的抵押資產證券,令利率及貨幣市場有望重新走向正常化;二)經濟增長較強的新興國,是否需要承受更大的通脹壓力,新興市場如何利用匯率、利率、控制信貸增長來作出合適的調整;三)新興國家的經濟制度,是否讓本土物價或匯率具備足夠彈性,以應付中線歐美復甦的調整。

綜合以上各點,短線而言,相信投資界對亞洲貨幣及債券的興趣會愈來愈大。

亨達集團主席鄧予立