11/05/2010

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Fundman睇市:安踏增長動力強

股市動盪,市場恐慌,終於迫使一向被認為應對危機「慢條斯理」的歐盟財金官員,同意設立穩定歐元機制,以協助財困成員國,及防範希臘債務危機擴大。穩定機制包括5,000億歐元的信貸擔保及貸款基金,國際貨幣基金組織也被拉落水,出資2,500億歐元,整個機制總規模7,500億歐元,以今日幣值計,比○八年美國政府救市基金的7,000億美元,足足大三分之一。

救市第一步,係歐央行入市購買歐元區政府及私營機構債券,昨日所見,唔單止「歐豬」五國主權違約掉期(CDS)顯著回落,歐元債息同長期利率應聲下跌。繼美國之後,歐洲也開了干預債市的先例,基本上,市場「期待」歐洲央行短期要做及可做的,尋日通通做了,只差目前仍有1厘息的歐元,唔知幾時會同零息嘅美元睇齊。下一步,或者會係要求成員國老老實實攤開盤數,齊齊跟番馬城條約控制財赤,股市最恐慌的日子,應該在過去一星期告一段落。

不過,正所謂有因必有果,歐美同時濫用印鈔機的後果,就係長遠勢必製造另一波更大型的股市及資產泡沫。

醫藥內需股睇高一線

外圍回穩,港股也跟隨反彈,尋日升506點,收報20,426點。尋日提及滙控(00005)第一季業務回顧,北美洲生意有明顯好轉,股價升4.15元報77.7元,升幅5.6%,跑贏大市,單一股票貢獻恒指161點或者大市整體升幅三成二!睇番今次希臘危機,連累港股由22,388點碌落19,699點,跌咗2,689點,危機平息,相信短期至少可以收復一半跌幅,即係可返回21,044點。

睇尋日藍籌表現,高防守性的公用及收租股被拋售,積弱一段時間嘅大笨象及中資銀行股則全部強勢畢呈,中期整固完成,大孖沙全副武裝入市的迹象都幾明顯,筆者相信早前升得急回得快的醫藥及內需股,會繼續係下一浪的明星。

第四季訂貨反應不俗

內地運動品牌龍頭李寧(02331)及安踏(02020),走勢唔錯,尤其安踏在午市後買盤轉趨活躍,收報13.86元,升0.66元。瑞銀報告透露,於剛過去「五.一」假期舉行的第四季訂貨會上,安踏服飾部門的反應唔錯,估計接單量比去年同期升20至22%,認為安踏營運能見度較高,在中央退市、內地經濟環境未明朗下,是理想之選。

綜合大行預測,目前估安踏全年銷售額72億元(人民幣.下同),比去年升22%,盈利則升14.6%去到14.3億元,睇番首三季加埋今次第四季的接單預告,超額達標機會唔細,預期市盈率二十一倍,比李寧一○年的二十三倍低,且未來兩年業績增長可能稍勝後者,14元樓下的安踏,應該相當四平八穩。筆者很少會為股票定下目標,但如安踏下半年股價累積兩至三成升幅,應不會感到太過意外。

史提芬