曾任人民銀行貨幣政策委員的中央智囊樊綱，昨天在香港表示支持人民幣穩步升值，而多位分析員亦不約而同認為人民幣即將開始升值，估計全年升幅可達半成。人民幣一旦升值，影響是多方面的，其中自然離不開本港樓市，因為升值主要是對美元而言，以港元計價的資產相對變得吸引，難怪有分析員預期將進一步推高本港樓價。

此外，人民幣升值會對亞洲區貨幣造成連鎖反應，亦會影響香港樓市。市場多認為亞洲區貨幣普遍有升值壓力，按兵不動是因為中國企硬，估計這股升值壓力會與人民幣升值一起釋放。亞洲貨幣升值，同樣是相對美元而言，在聯繫匯率制度下，等於港元變相貶值，增加港元資產的炒作空間。

向來主宰樓價的不外乎兩大因素，分別是「居住需求」及「投資需求」。居住需求主要源於人口增長、分支家庭及改善居住環境等，這些長期存在的需求或許可用行政手段暫時壓抑下來，但遲早需要滿足。投資需求則很大程度看資金供應，與市場流動性相關，對特區政府是真正考驗，絕非搞些規管小動作或出口術便可解決，必須未雨綢繆。

人民幣升值固然會吸引熱錢來港炒作，適逢內地重拳打壓樓市炒風，資金流動的規模肯定更大。內地的炒樓資金除了來自銀行貸款之外，還有企業閒置資金及居民儲蓄等。有內地分析員估計，因中央打壓而流出樓市的資金可達四千億元人民幣。人民銀行行長周小川已表明，貨幣政策將維持寬鬆，加上外匯管理局「嚴進寬出」政策推波助瀾，內地游資轉戰香港是意料中事。此外，國際研究機構指出，去年流入新興市場的熱錢超過五千三百億美元，今年估計再添逾七千億美元，在亞洲各地開始收緊貨幣政策下，部分轉投香港亦不出奇。

香港的處境相當不妙，一手住宅存量已跌至紀錄新低，就算現在開始增推土地，也要幾年後才有望令供應稍為回復平衡，先天已經處於劣勢。可惜，特區政府目前所做的，就是千方百計拖延市民的置業需求；對於熱錢蠢蠢欲動，只會拿「資金可自由進出」做擋箭牌，根本沒打算防禦，相信不用多久便會被看穿底牌，屆時還談甚麼穩定樓市。