本文重點
花旗發表報告指，光大控股（00165）旗下光大證券公布了首季度業績，盈利按年倒退逾四成，遠遜於市場的預測，表現令人失望，對光控的相關貢獻減少，不排除短期之內，會對光控股價造成壓力。不過，光控始終是本港上市少數受惠A股市場發展的股份之一，加上分拆光大銀行的潛力，對股價亦有一定的支持，給予買入評級，目標價28.3元。
光證按中國會計準則，公布了今年首季度收入按年下跌27%，按季則跌41%，至8.39億元人民幣，其中經紀佣金收入按年下跌10%，按季就倒退8%，亦因市場整體轉弱的關係，承銷業務收入按季大跌80%，至僅得3,000萬元人民幣。花旗指最令人失望的，是光證季度竟錄得投資虧損1.28億元人民幣，與去年第四季度錄得盈利2.16億元人民幣相比，成績確實差強人意，全季盈利只有3.43億元人民幣，按年倒退43%，按季更跌去65%。
受惠內地股市發展
由於光證是光控的最大盈利貢獻者，首季度業績差勁，少不免會對光控造成拖累。不過，花旗仍然維持看好光控的前景，因公司是本地上市公司中，唯一一間持有較多A股市場相關的業務，內地近期推出的股指期貨及融資融券，長遠有利於光大證券的業務，間接有助光控的發展。報告按SOTP方法，將光控目標價定為28.3元，認為長遠基本因素對股價有支持，給予買入的投資評級。