27/04/2010

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追星族:城電破高位冇難度

亞視新舊股東之爭成了城中熱話,同一時間,幾間本地電訊商紛紛向港府申請免費電視牌照,表面理由係畀觀眾更多選擇,但實際上攻佔每年利潤超過10億元,長期處於壟斷的免費電視廣告市場,方為重點。

城市電訊(01137)尋日見異動,抽升超過一成,收報6.08元,升0.58元。事緣公司年初向港府提交免費電視服務申請,為配合發展,也打鐵趁熱,發行預託證券ADR,籌集4,900萬美元或者3.8億港元,預備免費電視發展所需。由股價復牌表現,可見大孖沙信心十足。

查實撇開免費電視的可能性,本身寬頻及有線電視的投資高峰期已過,城電在折舊及利息開支回落下,業績重拾動力可期,早前為中期業績發盈喜,預料中期營業額及純利有5%及50%增長,以去年同期賺7,532萬元計,截至今年二月底止的上半年,至少可賺1.13億元。姑勿論炒業績強勁增長抑或炒可能獲發牌照,十多倍預期市盈率的確唔貴,如果最終獲發牌照,大可當作額外獎勵,上次高位6.77元相信阻力唔大,以ADR批股價計,大孖沙成本價都要5.07元,睇7.5元甚至8元亦唔係過分。

城市電訊(01137)目標價:7.5元 止蝕價:5.5元

姚午齊