按中國會計準則，國航○九年實際營業收入同比減少3.54%，主營收入則按年減少3.74%，歸屬於母公司股東利潤則為48.54億元人民幣，業務由虧轉盈。而今年一至三月份的利潤總額則較去年同期增加16.69億元人民幣，增長177.63%，營業收入就增長30.71%，主要是航空運輸需求出現快速增長。

首季度業績勝於預期的同時，中銀國際考慮到航空需求表現強勁，特別是國際和地區航空客貨運需求均出現大幅度反彈，以及購併深圳航空令公司的規模得以大幅擴大，遂上調對公司盈利預測，將一○至一一年的每股收益上調53.3%及51.7%，至0.64元人民幣及0.8元人民幣。

報告指出，整體航空業一○年首季度的旅客周轉量，總計國內、港澳地區及國際航線累計同比增長分別達到20.4%、18.5%、21.5%及30.2%，經營狀況不俗。

受惠人民幣升值預期

另外，在人民幣升值的預期下，中銀國際預計人民幣每升值1%，國航稅前匯兌收益將增加3億元人民幣，而該行就假設一○年人民幣會升值3%。

報告按照首季度的經營狀況，預期國航一○年及一一年全年淨利潤分別是78.55億元人民幣及97.53億元人民幣，基於十五倍的一○年預測市盈率，把目標由7.12元上調至10.9元，維持買入的投資評級不變。