26/04/2010

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予筆驚人:內需股增長潛力強

中央政府嚴控內地樓市急升,減輕資產泡沫的形成風險,為中國整體經濟長期發展建立良好基礎。早前,美國各方各派針對中國人民幣發表嚴厲的指控,甚至著名的美國經濟學者都偏離理性事實分析,以各種謬論強迫人民幣升值,背後的動機值得關注。貨幣升值除影響出口量,不利國家貿易收益外(尤其是當出口貨品價格需求彈性屬於高),另一重要的因素是,倘若貨幣升值加上已經偏高的資產價格,資產泡沫的風險會很高,一旦泡沫爆破,對整體經濟的創傷會很深,日本經濟衰退的教訓正是如此。

通過按揭市場提供信貸槓桿的樓市,是當中的關鍵。當樓市泡沫爆破時,槓桿收縮化會為整體經濟帶來巨大的通縮壓力,而且提供信貸的商業銀行亦面對壞帳的風險,因此國家長遠走向富強之路,不應過早讓樓市(租值)大幅升值。

未來,中國政府可能會致力提升國民的整體收入水平,對內建立靈活彈性的價格制度,讓人民幣可以逐步走向國際,通過具體長遠經濟規劃的視野,為國際投資者帶來更大的信心。隨着內地融資市場趨向成熟,料部分由樓市釋放的資金會流向內地股市,料農業股、科技股、內需股具備良好增長潛力,投資者可以留意選擇。

亨達集團主席鄧予立