21/04/2010

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大行熱線:創維估值仍然吸引

瑞信報告指,創維(00751)一○年度在內地共銷出600萬部LCD電視機,略低於該行的預期,而管理層定下今年的銷售目標為750萬部LCD電視機,其中三成是LED電視機。按其最新的銷售行情,瑞信把創維一○至一二年盈利預測下調,目標價亦由原來的11.35元調低至10.8元,但認為公司現估值並不昂貴,維持跑贏大市的投資評級。

農曆新年後,創維的電視機銷情放慢,三月份在內地只售出28.9萬部LCD電視機,令截至三月底止的一○年度全年LCD電視機銷售量為600萬部,按年增長142%,實際銷量雖較公司目標的550萬多,但就較瑞信預期的略遜3%。

瑞信指,創維近月的銷情放緩,但全年增長仍然高於行業的平均,反映農村市場的增長動力。另外,報告指創維的毛利率收窄,去年第四季的LCD電視機毛利率跌到20至21%,低於上半年的23.9%,受此影響,相信下半年的盈利增長會遜於上半年。

瑞信因應最新的銷情,把創維一○至一二年度的盈利預測下調6至12%,目標價亦由11.35元調低至10.8元,仍高於周二收市價7.62元,認為公司現估值並不昂貴,未來可繼續受惠換機潮的帶動,維持跑贏大市的投資評級。

瑞信集團