工行降派息比率，大摩指減派息率及工行股本回報率在H股銀行中屬最高，助該行產生內部資本金，料該行不大可能完全增發20%H股新股。交銀國際亦稱，發行A股可換股債券後，工行毋須用盡增發20%H股的上限，已達未來三年維持12%的資本充足率目標，料股權融資規模300億至500億元人民幣。

花旗削目標價11%

工行去年度業績符合預期。大摩表示，對工行的人民幣資產的淨利息收益率表示樂觀，預計內地未來的信貸供應緊張會令貸款利率上升，而銀行的存款結構更合理，成為提升工行淨利息收益率的兩個主因。

券商對工行目標價看法不一，但均予增持或買入的評級。大摩維持工行的增持評級及目標價7.5元；花旗則降工行目標價11%至7.1元，但維持買入評級。