以中國人遇強愈強、絕不向國際壓力屈服的個性，陳德銘的強硬反應是意料之中。至於美國不斷為匯率爭拗火上添油，從白宮、國會到學術界，言論層層升溫，反而令人有點意外，難怪一些國際媒體也按捺不住，呼籲美國「收聲」，否則必定弄巧成拙。美國前任財長保爾森過去就是擺出一副「中國老朋友」的姿態，換來中國讓人民幣穩步升值，今次理應照辦煮碗才對。

在此不妨換個角度來看，美國咄咄逼人的確成事不足，但明知不可為而為之，相信並非亂來，而是另有所圖，目的是名正言順把中國列為匯率操控國，然後實施貿易制裁，因為美國現在也熱切希望增加出口來帶動增長。正如一些學者指出，人民幣升值並不能改善美國的貿易逆差，倒不如直接按產品施加制裁來得更有效，所以逼升值只是虛晃一招，實情是旨在打一場貿易戰。那麼中國態度愈是強硬，豈不是中了圈套？

美國總統奧巴馬在三月初提交給國會的貿易政策年度報告中已說得很清楚，要以增加出口作為保增長、保就業的「關鍵途徑」，還揚言未來五年要把出口提高一倍。其實，任何一本經濟學教科書都會提到，本地生產總值（GDP）由四部分構成，分別是消費、投資、政府開支及淨出口。由於消費及投資存在很多變數，而政府又因為債台高築，難再大增開支，餘下便只能靠提振出口。

在這一波經濟衰退期，美國出口表現相當不俗，顯示白宮早已開始調整經濟政策。去年第四季美國出口大幅增加百分之二十二點四，增幅是十三年來最強勁，而進口只增加百分之十五點三，淨出口為經濟增長貢獻零點三個百分點。當然，相對於上季百分之五點九的經濟增長，淨出口的貢獻未算很突出，但趨勢已十分明顯。

內地堅拒讓人民幣升值，主要是擔心影響出口，製造業畢竟仍是保增長、保就業的最主要手段，而且多年來行之有效，可是美國現在也採取了類似中國的政策，同樣要以出口帶動就業及經濟，一山又豈能藏二虎？究竟人民幣升值抑或貿易制裁對內地企業損害較大，中國恐怕只能兩害取其輕，最終選擇升值而避免開戰亦不足為奇。