22/03/2010

上市委架構原封不動

去年延長董事「禁售期」一役,引發港交所(00388)上市委員會是「獨立王國」的批評,甚至有商界施壓,要求政府檢討上市委員會架構及進行整頓。財經事務及庫務局局長陳家強指出,現時上市委員會的結構合適,亦平衡了市場發展及監管要求,認為本港上市委員會安排不需有大變。

「禁售期」風波拗重組

他表示,當然凡事有改進空間,但認同上市委應由不同界別專業人士組成。他們對上市過程熟悉,對上市審批提問亦到位,為本港上市事宜貢獻很多,更重要的是,亦有監管或制裁,如證監會對上市審批有雙重存檔制度,俄鋁(00486)就是好例子,雖已獲上市委通過,但證監提出額外的上市要求。

再者,在引進海外公司來港上市方面,上市委亦進行了多項工作,如增加上市公司註冊地的司法權區、簡化上市程序等,才有今天陸續有海外公司來港上市。

去年初「禁售期」風波發生後,港交所董事李君豪曾以個人意見認為上市委必須重組,其後五、六月上市委趁換屆期換入多位與商界有關係的人士入局,上市委權力過大的批評才暫告平息,而今年並未有委員因任期屆滿六年而要退休。因此估計,今年換屆不會有太大變動。

熟悉市場運作人士分析,雖然政府不會對上市委的功能或架構進行「大手術」,但會續透過由證監會及港交所組成的上市提名委員會,委任更多溫和派及親政府、證監會的委員入局,以間接「控制」上市委及上市科,令政府對本港的重大上市政策制訂有較大的掌握。

OTC不急納中央結算

另外,金融海嘯暴露了衍生工具場外交易(OTC)帶來的破壞性,國際監管有共識將此納入場內中央結算,以增加透明度。據悉,早前政府建議港交所可就此作出研究,而香港財資公會亦將此課題列入討論議程。

港交所行政總裁李小加早前指出,發展場外交易結算服務是環球的大趨勢,港交所是否開展此業務,要從三個方向考慮,包括經濟效益、監管需求,以及是否配合策略發展,未來數月會有定案。

陳家強指出,香港不是有太多這類場外產品,而亞洲市場的信貸違約掉期合約 (CDS)亦相對較少,影響不大,認為暫時沒有迫切需要將OTC的衍生工具納入中央結算,但如將來市場出現大量OTC衍生工具,或可配合人民幣業務發展等。

但他稱,撇除國際間對OTC衍生工具的監管要求,港交所仍然可考慮增加場內交易的衍生工具。