17/03/2010

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各書己見:牛熊證即市投資三招

香港衍生工具發行商很喜歡舉辦投資者教育講座,那天在下打開一份財經報紙,赫然發現在整個三月份裏,當中有輪商參與的講座達五個之多。談到講座內容,則有點大同小異的感覺,大多都是產品特性簡介,涉及投資技巧部分不是沒有,可能會比較少吧。作為發行商,在下也很喜歡透過講座與投資者有直接接觸,了解大家的想法。

事實上,筆者認為,了解投資者想法,比推廣產品或公司品牌更重要。因為前者不但可以令我們知道投資者對產品有何需求,更重要的是有些時候還可以吸收市場智慧。這些市場智慧一點也不簡單,都是投資者在猶如殺戮戰場的股市中研究、發掘出來,並不是安坐於辦公室而能輕易想出。

正所謂三人行必有吾師,這道理放在投資市場上也是一樣,最近在下有幸向一位投資者學習了一點牛熊證的即市投資技巧,雖然這套方法算不上完美,在大規模應用上也不見得可行,但當中的確充滿着市場智慧。

了解價格及內在值特性

當然,若將這套方法在這裏公開出來,會有點對不起那位投資者,但文章至此,不說點甚麼恐怕要給大家埋怨了。因此,這裏給予一些思考方法,悟性較高的人可以自行領悟。該投資者所採用的技巧,主要是掌握了三方面配合下所出現的機會,第一是市場的即日波動性,第二是市場可能出現的短暫恐慌性情緒,最後則是對牛熊證價格及內在值特性的充分了解。在下看來,整套方法的成功率並非百分百,但比起一些盲目投資的方法,又或是部分發行商分享的投資策略,實用性來得較高。

美林亞太區股票結構性產品部副總裁黃書耀

香港認股證銷售部主管