作為一家跨國大銀行，滙控業績是環球經濟的寫照。一直拖累整體盈利的北美洲業務，去年繼續勁蝕，反映美國經濟欲振乏力。歐洲業務的利潤一年間再縮水六成，捱過金融海嘯衝擊，怎知又爆發主權債務危機，今年恐怕仍多災多難。中東業務全年利潤僅及二○○八年的兩成六，隨着當地經濟泡沫爆破，不知何時才能復原。綜觀各地表現，只有亞太區一枝獨秀，佔整體盈利貢獻的比例大幅提升。

去年，滙控主席葛霖在業績報告中，花了不少篇幅為金融海嘯懺悔，承認金融市場有很多不負責任的行為，埋下大量計時炸彈，以致危機一發不可收拾。事過境遷，今年自然不會舊調重彈，而是用更多時間闡述發展大計。他預期新興市場的增長速度將比發達市場快三倍，非常看好。姑勿論新興市場是否真的那麼強勁，環顧各地的經濟前景，如不押注這裏，似乎已沒有別的選擇。

現在有很多國際銀行家已把金融海嘯的教訓全部拋諸腦後，部分金融機構的盈利更勝海嘯前，發放巨額花紅的心又再蠢蠢欲動，滙控看來亦沒有例外。當然，基於股東及輿論壓力，一些銀行家選擇縮減花紅，或索性捐給慈善機構，以平民憤。不過，這樣做仍然無法掩蓋「花紅文化」依舊的問題，凸顯金融監管改革到現在仍未取得實質成果。那麼，金融機構現在一窩蜂高唱全球經濟重心向東轉移，是否也會把問題移植過來呢？

新興市場能夠在金融海嘯下幸存，維持可觀增長，固然有基本因素支持，背後亦多少有一些運氣。投資者愈是寄望發展中國家帶動全球經濟增長，盲目追求高回報的機會便愈大，經濟過熱的風險揮之不去。此外，跨國銀行在新興市場的地位，恐怕已經大不如前，深陷財困的已經撤退，留下來的亦要面對當地同業競爭，市場版圖畢竟已改觀。

最後必須一提的是，滙控在香港的業務表現，滙豐銀行及恒生銀行這兩家本地龍頭銀行的股東應佔利潤均倒退，反映香港經濟去年雖然呈現前低後高的走勢，但復甦基礎並不穩固，工商企業的盈利空間不如想像中大。本地銀行的貸款增長，主要是來自割喉式爭按揭生意，顯示經濟環境極不平衡，正所謂見微知著，新興市場並非全無後顧之憂。