坦白說，中美兩國央行最近的舉措，不管是人民銀行調升存款準備金率，或聯儲局增加貼現率，皆屬於試探水溫性質，測試市場對於退市行動的反應，以及可以承受的水平。兩項措施均未顯著抽走金融市場上氾濫的資金，普羅市民在消費及投資層面，仍可繼續享受低息的環境，不過市場的投機風氣難免亦會增加，助長資產泡沫的形成。

有一點大家必須明白，既然退市部署已經展開，不管是遲來或是早到，財金當局逐步抽走資金，已成為主導市場的最大因素，縱使增加貼現率暫時仍屬虛招，對整體經濟的運作談不上構成實質影響，普羅市民以及投資者也不能對此掉以輕心。無獨有偶，中美兩國央行一先一後輕輕出手，均觸發個別市場的強烈反應，反映人心虛怯。港股上周備受美國加貼現率的消息震撼，恒生指數急跌逾五百點，令假期前後的升幅幾乎一筆勾銷。

與歐美股市上周對同樣消息的溫和反應比較，港股急挫或許屬於反應過敏，但不可忽略的是，若非市場價格處於偏高水平，股市即使要跌，也跌不下去。升得愈高、跌得愈痛，是投資市場永恒不變的鐵律。當大家以為金融海嘯已經過去，以為各國的退市部署可順利推展，全球經濟可以安全過渡後海嘯期，金融危機可能就近在眼前。

眾所周知，中國和美國兩大市場對本港經濟的影響與日俱增，中國在春節前調升存款準備金率，雖說是手段溫和的行動，對全球投資市場卻產生顯著影響，反映中國經濟崛起後，政策變動影響的範圍，不再只局限於香港，也可以遠至歐美。今後中國政策變動對本港市場的影響將會達至何等程度，是專家學者以及投資者必須研究的課題，錯誤評估形勢，只會令自己處於不利位置。

全球退市除了加劇股市波動外，對樓市起跌的影響亦必須慎重處理。從香港、日本以至美國樓市調整的例子，均充分顯示地產市場一旦大幅調整，對整體經濟的打擊將非常沉重，而且影響深遠，有關當局絕對不可小覷。香港經歷過九七年樓市調整、○三年沙士疫潮衝擊，這些慘痛教訓仍歷歷在目。

正所謂「前事不忘，後事之師」，本港財金當局應該留心資產市場變化，預防對實體經濟的衝擊，不能隨便拿自由市場做擋箭牌。我們明白市場本身具備自行調節功能，擠出泡沫，但如任其進行調整，政府袖手旁觀，過程將會非常痛苦，對社會穩定也有損無益。