本文重點
里昂指國際貨幣基金（IMF）沽出手上191噸黃金，短期對金價構成壓力，但無礙黃金的長期升浪，維持金價長遠目標價每安士1,800美元的預測，建議投資者在1,050美元以下吸納黃金。而該行有研究的兩隻金股招金（01818）及紫金（02899），前者預測市盈率十七倍，較其歷史平均估值二十一倍為低，紫金現價預測市盈率十八倍，相對歷史平均估值為19.6倍，以潛在上升幅度計算，較為看好招金，給予跑贏大市評級。
里昂從技術分析，維持對黃金長期牛市的看法，認為金價長遠可上漲至每安士1,800美元，但不排除短期會出現調整，估計支持位在1,000至1,032美元水平，阻力位則是1,160美元。
內地需求推高金價
金飾需求過去一直跟金價存在背馳關係，即金價升，金飾需求就下跌，但里昂發現，去年第三季金價企於高位時，金飾需求不跌反升，若金飾需求進一步恢復，相信有助抵銷IMF沽金的影響。而中國去年黃金入口量估計已突破100噸，相信在寬鬆流動性及通脹下，都可持續刺激中國內地對黃金的需求。
紫金及招金股價分別從高位回落了約31%及20%，IMF沽金的不利消息，或會對兩隻金股構成進一步的壓力，但里昂認為，這反而是吸納良機。以兩隻金股作比較，招金跟金價的相互關係較強，金價上升對其股價的刺激較大，現價約為一一年預測市盈率十七倍，該行給予跑贏大市的評級，目標價20.6元。